Riesgo de tasas de interés y riesgo de inflación en las finanzas corporativas

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Por Michael Taillard

La gran mayoría de los productos disponibles para la inversión que producen intereses ofrecen rendimientos de tasa fija. Un rendimiento de tasa fija significa que si usted compra una inversión que ofrece una tasa de interés anual del 1 por ciento, entonces usted va a ganar el 1 por ciento anual – ni más ni menos.

Cuando usted gana 1 por ciento de interés en una inversión, no importa si las tasas de interés suben o bajan durante ese tiempo, ni tampoco importa qué tan altas sean las tasas de inflación; usted todavía gana 1 por ciento. Este riesgo de perder el valor de los activos porque las tasas de interés que usted gana tienen el potencial de quedarse atrás de las tasas de interés del mercado o de las tasas de inflación se llama riesgo de tasa de interés.

La tasa de interés puede fácilmente superar la tasa inherente a otras inversiones. Si compra un bono que paga el 1 por ciento anual en flujos de caja (en otras palabras, cada año el bono le da otro 1 por ciento del precio de compra en pagos de cupones), pero luego la tasa de interés de mercado aumenta al 2 por ciento, el valor de sus flujos de caja futuros disminuye en un 50 por ciento en relación con la tasa de mercado.

Por lo tanto, si alguna vez intenta vender el bono o cualquier parte del mismo, no valdrá tanto, e incluso si continúa manteniendo el bono, sus flujos de caja futuros no estarán a la altura de los rendimientos del mercado.

El riesgo de que la inflación supere sus activos a menudo se clasifica como un tipo especial de riesgo de tasa de interés llamado riesgo inflacionario. Esta forma de riesgo es realmente muy simple de entender. La inflación significa que el nivel general de precios dentro de una nación aumenta.

¿Recuerda cómo el pan, los huevos y el combustible solían ser mucho más baratos de lo que son hoy en día? Esto se debe a que la inflación reduce la cantidad de bienes que se pueden comprar con una sola unidad de moneda. En otras palabras, si la inflación aumenta un 1 por ciento en un año, entonces $1 comprará un 1 por ciento menos el próximo año que este año.

Por lo tanto, si usted tiene su dinero en una inversión que gana 0.5 por ciento de interés cada año, está perdiendo 0.5 por ciento del poder adquisitivo de la moneda, reduciendo el valor real de su inversión incluso si el valor nominal está aumentando. Esto suele ser sólo un problema con las inversiones que se consideran “libres de riesgo”, como las letras del tesoro, los certificados de depósito, las cuentas de ahorro y algunos bonos de bajo rendimiento.